图1 M1、PPI当月同比增速走势
今年1月份M1同比负增长,剔除季节性因素影响后同比增长2.0%,仍较上月大幅回落,表明资金活化度较低,经济预期仍偏弱,亦不支撑工业品价格的上行。同时,全球经济复苏放缓,供需缺口修复,大宗商品价格上涨动力减弱,我国全年PPI涨幅将逐步走低。
发达经济体通胀压力处于高位,货币政策转向加快,美联储“缩减购债-加息-缩表”的政策转向路线明朗,收紧表态超出市场预期;英国央行连续两次加息,欧央行也已宣布放缓购债速度,不再排除今年加息的可能性。
国内经济转型背景下,货币稳中偏松有利于经济结构优化,当前稳增长是重要目标,货币政策也将相对积极。然而海外货币政策转向加快,国内也会受到制约,央行发布的《2021年四季度货币政策执行报告》对于“以我为主”的表态有所弱化。
从金融及物价数据来看,反映内需仍然不强,稳增长措施预计继续发力。对于厚壁钢管需求,基建扩张对需求的拉动可能难抵房地产下行的影响,稳增长发力对建筑厚壁钢管的拉动或相对温和;原料价格已有回落,制造业生产成本压力有所缓解,稳增长会进一步促进消费恢复,带动与消费相关制造业的厚壁钢管需求。厚壁钢管价格方面,从金融数据对于工业品价格的指引来看,目前大幅上行的动力可能不足,随着稳增长政策效应逐步显现,基建及相关行业需求如果超出预期,或驱动价格在后期走强。
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